По словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, курс рубля в 2018-2020 годах будет стабилен, несмотря на сохранение санкционного режима и прогнозируемое снижение цен на нефть. «Обменный курс рубля у нас значительно снизился в реальном выражении к уровню апреля, после периода роста. Сейчас… здесь не ожидаем каких-то серьезных колебаний. В целом, всю трехлетку (рубль) будет оставаться на уровне стабильном», — передает Finmarket слова министра.
«Если говорить о внешних условиях, то они у нас заложены в прогноз на консервативном уровне. Мы ожидаем, что цены на нефть опустятся ниже 45 долларов за баррель, замедлится мировой экономический рост, что снизится склонность к риску на глобальных рынках. Мы предполагаем в базовом сценарии сохранение санкционного режима в отношении России и действия нефтяной сделки со странами ОПЕК до конца первого квартала 2018 года», — сказал министр, выступая на заседании российской трехсторонней комиссии по регулированию социально-трудовых отношений.
Рубль растет, растет нефть, инфляция снижается ниже целевых значений. Тем не менее, по рублю у аналитиков присутствует устойчивый пессимизм. Чем его можно объяснить? Вероятно, один из факторов это сам прогноз министерства, который, несмотря на обещание стабильности, рисует будущее в черных красках, и возможно, вполне справедливо.
Рубль дорожает за счет притока спекулятивных денег на российский рынок, считает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Этот же фактор толкает вверх и индекс ММВБ, где внутренних идей для покупок почти нет. Только за прошлую неделю на площадку пришло 111 млн долларов, неделей ранее — около 118 млн долларов. Это большие суммы — за счет этого покупаются ОФЗ, акции, в том числе и в составе индексов, собранных из активов развивающихся стран.
Фундаментально, полагает аналитик, у рубля действительно нет оснований для бурного роста, но спекулятивный фактор сейчас перекрывает остальные доводы. Плюс ко всему, нефть сохраняется относительно дорогой, и в таком положении она продержится от пары недель до месяца. Поэтому рубль чувствует себя достаточно комфортно в текущих условиях, несмотря на сложности с покрытием российского бюджета и препятствиями для экспортеров. В ближайшей перспективе доллар постарается закрепиться выше 58,0 руб., но о движении в сторону 59,0 и выше будем говорить только тогда, когда черное золото начнут распродавать, ожидают в «Альпари».
Действительно, указывает аналитик ГК Forex Club Ирина Рогова, прогнозы относительно курса рубля разнятся. Кто-то говорит о его ослаблении, но официальные лица, напротив, пытаются убедить общественность в том, что российская валюта будет демонстрировать стабильность в течение даже ближайших трех лет. В частности, подобные прогнозы исходят от Минэкономразвития. Если говорить о причинах, которые могут надавить на рубль и, которые, вероятно, принимаются во внимание большинством аналитиков, то это может быть сезонность. Традиционно к концу года происходит ослабление российской валюты.
В текущем году это может быть обусловлено тем, считает аналитик, что компаниям предстоят выплаты по внешнему долгу. При этом их пик ожидается именно в 4 квартале: платежи составят 23,6 млрд долларов. Безусловно, это формирует повышенный спрос на валюту, что негативно для рубля. Второй фактор, который позволяет предрекать рублю падение – политика Центробанка. С одной стороны, уменьшение инфляции фактор позитивный. С другой, снижение ценового давления позволяет российскому регулятору пойти на дополнительное смягчение монетарной политики. А это сделает рубль менее привлекательным для carry trade. И это также способно несколько ослабить российскую валюту.
Но это только одна сторона медали. Есть и другая, отмечает Ирина Рогова. И эта сторона идет на пользу рублю. Во-первых, это динамика цен на нефть. Действительно, в последнее время котировки черного золота растут и это выступает в поддержку рубля. При этом, если верить официальным прогнозам, спрос на нефть будет расти. Вкупе со снижением добычи, о котором договорились в формате ОПЕК+, это может привести рынок энергоносителя к сбалансированному состоянию. И это позволит нефти удерживаться в пределах диапазона 48 – 60 долларов за баррель, ожидает аналитик.
Кроме того, в последние месяцы фиксируется стабильно высокий спрос на ОФЗ и, вероятно, так будет продолжаться. Дело в том, что доходности ОФЗ остаются одними из самых высоких среди развивающихся стран. Что тоже идет на пользу рублю. Ну и не стоит забывать про доллар.
Учитывая состояние американской экономики, ФРС США не сможет до конца года повысить ставку. Вполне возможно, полагает Ирина Рогова, что и сокращение баланса ФРС будет либо отложено, либо будет проводиться более медленно, чем предполагалось изначально. И это способно надавить на американскую валюту, в том числе, и по отношению к рублю. В свете сказанного можно сделать вывод о том, что рубль вряд ли покажет обвальное падение, хотя умеренное ослабление возможно. Но, скорее всего, ожидают в Forex Club, оно не будет длительным и до конца года доллар/рубль будет оставаться в диапазоне 55,60 – 61,00.
