Росстат и правительство рапортуют: в последние месяцы растет заработная плата и в номинальном, и в реальном выражении. Аналитики предполагают, что рост зарплат мог произойти за счет увеличения темпов роста доходов наиболее высокооплачиваемой части населения. Это означает, что скорого восстановления потребительского спроса ждать не стоит.

По данным Росстата, в июне средняя начисленная зарплата в стране составила 38 590 руб. — это на 9% больше, чем в июне прошлого года. За полугодие рост составил 7,8%. В реальном выражении (с учетом инфляции) Росстат зафиксировал нулевой рост зарплаты.

Комментируя итоги полугодия, министр труда и соцразвития Максим Топилин отметил, что «в последние месяцы наблюдается позитивная тенденция — постепенный рост реальной заработной платы».

По итогам первого полугодия реальная заработная плата стабилизировалась на уровне аналогичного периода 2015 года. Год назад ситуация была существенно хуже: в первом полугодии прошлого года реальная заработная плата снизилась на 8,8% по сравнению с первым полугодием 2014 года.

«Это говорит о том, что предприятия и организации постепенно выходят из «зарплатного» кризиса и находят средства для материального стимулирования работников», — резюмировал Максим Топилин.

Ранее министр экономического развития Алексей Улюкаев говорил, что номинальная зарплата с марта возобновила рост. Аналитики полагают, что во втором полугодии зарплаты продолжат расти.

«Во втором полугодии 2016 года ожидается замедление годовой инфляции. Если в конце июня она была на уровне 7,5%, то к концу года, по прогнозам, инфляция должна составить 6,0–6,3%. Это поддержит годовую динамику реальной заработной платы, которая должна вырасти во втором полугодии 2016 года. Этот фактор положительно отразится на статистике розничной торговли во втором полугодии 2016 года», — полагают аналитики Sberbank CIB.

Инфляция может оказаться по итогам года и ниже: Банк России ожидает ее на уровне 5–6%. Что касается потребительского спроса, то пока в первом полугодии этого года розничный товарооборот продолжал падать, сократившись к аналогичному периоду 2015 года на 5,7%, а июнь к июню упал на 5,9%.

Россияне пока остаются в режиме экономии, отмечают социологи и аналитики. Рост зарплат в идеале должен стимулировать население к увеличению покупок. Но вопрос в том, за счет чего в первом полугодии произошел этот рост.

Аналитики «ВТБ Капитала» выдвигают три гипотезы. Во-первых, это могут быть бонусы, которые были выплачены менеджменту и работникам в первом полугодии. Во-вторых, рост может оказаться статистической ошибкой, которая потом будет устранена.

Наиболее интересной представляется третья версия. Зарплаты выросли за счет увеличения темпов роста доходов наиболее высокооплачиваемой части населения, полагают аналитики «ВТБ Капитала».

Они, в частности, отмечают, что исторически динамика оборота розничной торговли и реальных зарплат была тесно связана. Однако в этом году темпы роста реальных зарплат превысили нулевую отметку в феврале и с тех пор (за исключением апреля) остаются положительными, тогда как оборот розничной торговли продолжает сокращаться в годовом сопоставлении, а его снижение в июне лишь немного замедлилось.

«Одной из причин такого разрыва в динамике могло стать ускорение роста доходов более высокооплачиваемой части населения, склонной в большей степени увеличивать сбережения, а не расходы.

В пользу этого свидетельствует тот факт, что, согласно данным Банка России, в мае суммарный объем рублевых депозитов увеличился на 15,7% год к году», — говорится в обзоре аналитиков.

Если аналитики правы в своих предположениях, то темпы роста зарплат могут несколько сократиться в дальнейшем, а оборот розничной торговли в лучшем случае выйдет в ноль во втором полугодии.

Свой негативный вклад вносит и государство. Минфин продавил в правительстве политику бюджетной консолидации, которая предусматривает замораживание и сокращение расходов. В этом году они ожидаются на уровне 15,78 трлн руб. против 16,1 трлн руб., заложенных в бюджет. Бюджетникам зарплату не индексировали, а пенсионерам в феврале увеличили выплаты на 4%, тогда как инфляция по итогам 2015 года составила 12,9%.

Стоит отметить, что у компаний (в отличие от правительства) есть возможности для повышения зарплат. В прошлом году зарплата в реальном выражении упала на 9%, но при этом отечественные компании получили рекордную прибыль. Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, банков, страховых организаций и бюджетных учреждений) в действующих ценах составил 8,422 трлн руб., что на 53% больше, чем в 2014 году. За год 39,6 тыс. организаций получили прибыль в размере 11,254 трлн руб., а 15,4 тыс. организаций имели убыток на сумму 2,832 трлн руб.

Но бизнес не спешит компенсировать работникам инфляционные потери. Также как и не торопится выходить из инвестиционной паузы. В целом поведение компаний сходно со стратегией выживания населения: меньше тратить, больше копить. Когда произойдет слом этого тренда, пока непонятно.